L'Impact Investing c'est quoi ? Quels en sont les acteurs ?

Depuis plusieurs années, les critères sociaux et environnementaux se sont imposés comme une préoccupation importante pour les investisseurs. La notion d’Impact Investing est apparue en 2007 afin de nommer la dimension éthique que l’on peut donner à ses investissements. A quoi cela correspond concrètement ? Quels en sont les acteurs ? Quels sont les types d’investissements ? Toutes les réponses dans cet article.

L’Impact Investing : définition

L’Impact Investing ou investissement à impact social est un type d’investissement qui est réalisé dans des entreprises, des organisations et des fonds dans le but de générer un rendement financier qui s’accompagne d’un impact social et environnemental positif.

Ces investissements peuvent être effectués aussi bien sur des marchés émergents que sur des marchés développés. Ils visent un taux de rendement financier inférieur ou égal au taux du marché car ils s’accompagnent des objectifs d’impacts social et environnemental positif. En effet, l’objectif premier de l’Impact Investing est la réponse à un besoin social. Le rendement financier positif est un objectif secondaire qui n’est pas obligatoirement visé, ce qui signifie que dans certains cas seul un rendement neutre peut être escompté.

La stratégie d’investissement à impact social peut s’appliquer dans quasiment tous les cas de figure d’un investissement classique. Ainsi il est possible de l’appliquer :

• dans divers organismes (associations, instances publiques, entreprises, banques, etc.) ;
• dans toutes les classes d’instruments financiers (dettes, produits dérivés, etc.) ;
• dans divers secteurs d'activité (énergie, environnement, logement, etc.) ;
• dans tous les marchés (qu'ils soient émergents ou développés).

Comment est né l’investissement à impact social ?

Le terme Impact Investing a été mentionné pour la première fois en 2007 lors d’une réunion tenue par la Fondation Rockefeller qui est une fondation caritative privée américaine. Il a été par la suite adopté et démocratisé par le GIIN (Global Impact Investing Network) qui est le réseau créé en 2008 et rassemblant les différents acteurs de l’Impact Investing. Parmi ces acteurs, on retrouve des fonds d’investissement, des banques et des fondations.

Le concept d’investissement à impact social a été réellement structuré en 2010 à la suite d’une publication d’un rapport conjoint de la fondation Rockefeller, du GIIN et de la banque JP Morgan. Ce rapport intitulé Impact Investing : An Emerging Asset Class (L'investissement à impact : une classe d'actifs émergente) dressait le constat de la situation de l’investissement à impact solidaire.

Quelles sont les différences avec la finance solidaire et à l’investissement socialement responsable (ISR) ?

L’Impact Investing, à la différence de l’investissement socialement responsable, ne se concentre pas uniquement sur le domaine du développement durable mais englobe un spectre plus large incluant notamment des questions sociales. De plus, l’Impact Investing ne recherche pas forcément la performance financière là où un rendement positif est un critère pour l’ISR.

L’investissement à impact social se démarque de la même façon de la Finance Solidaire par le caractère facultatif d’un rendement financier positif. De plus, l’Impact Investing concerne toutes les classes d’actifs, là où la finance solidaire ne se concentre que sur certaines de ces classes.

D'autres concepts ou labels existent également pour catégoriser les différents types de finance. Ainsi le label Greenfin se concentre essentiellement sur la finance verte. Les critères ESG quant à eux sont les indicateurs caractérisant le caractère socialement responsable d'un investissement.

Qui sont les acteurs de l’investissement à impact ?

Les acteurs de l’Impact Investing sont nombreux et variés. Parmi eux, on retrouve : des banques, des fondations, des compagnies d’assurances, des gestionnaires d’actifs, etc.

Quels sont les différents instruments de l’Impact Investing ?

L’investissement à impact social peut prendre la forme de toutes les classes d’actifs en adaptant à chaque fois son contenu.

Le private equity

Le private equity, ou capital-investissement, est un investissement par la prise de parts de capital de sociétés qui ne sont pas cotées en bourse (d’où le private). Ces sociétés doivent nécessairement viser un impact social (l'activité de l'entreprise doit avoir des conséquences positives sur la société ou sur l'environnement) tandis que le retour financier peut être neutre ou positif. Selon la banque américaine JP Morgan, en 2014, le private equity représentait ¼ des actifs sous gestion de l'Impact Investing.

Le public equity (ou les actions cotées)

A l’inverse du private equity, le public equity se concentre sur les entreprises sociales cotées en bourse. Ainsi, l’objectif est de proposer aux investisseurs d’accéder à des titres offrant un impact social. Dans ce cadre, plusieurs bourses sociales ont été créées à l’instar par exemple du Social Stock Exchange de Londres ou de l’Impact Exchange de Singapour. Ces bourses listent uniquement des sociétés dont l’impact social est un objectif clé. Ainsi, les investisseurs peuvent se tourner vers des sociétés actrices de l'économie collaborative ou de l'économie circulaire.

Les obligations vertes

Les obligations vertes sont des emprunts émis sur des marchés financiers par des entreprises, des villes ou par d’autres organisations qui ont nécessairement un impact environnemental. Ainsi, les emprunts émis ont systématiquement vocation à financer un ou des projets à dimension écologique ou encore de transition énergétique. En 2016, le marché des obligations vertes représentait 70 milliards d’euros dans le monde.

Les obligations à impact social

Les obligations à impact social sont des contrats avec le secteur public ou avec l’autorité gouvernementale qui sont destinés à financer des programmes à dimension sociale. Ces contrats lient quatre parties qui sont : les pouvoirs publics, l’investisseur (ou financeur), l’organisme évaluateur et l’opérateur de terrain. Au moment de la rédaction du contrat, ces quatre parties se mettent d’accord sur un objectif de résultat qui sera social ou financier.

L’investisseur porte ainsi une partie du risque financier inhérent au projet. Dans le cas où l'objectif est atteint, l’investisseur perçoit un retour sur investissement qui peut être réévalué à la hausse si la performance est supérieure à celle prévue. Dans le cas où l'objectif n’est pas atteint, l’investissement sera considéré comme un don caritatif et pourra être défiscalisé.

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Les investissements immobiliers

L’investissement immobilier peut aussi s’inscrire dans l’Impact Investing lorsque celui-ci vise des objectifs socio-économiques ou socio-environnementaux tout en attendant des résultats financiers neutres ou positifs. Il peut se matérialiser par un investissement dans des logements abordables, des logements pour des personnes âgées ou encore des logements à faible impact écologique.

Les autres investissements à impact social

D’autres actifs financiers peuvent composer l’Impact Investing. C’est notamment le cas d’investissements beaucoup plus concrets qui vont directement cibler un impact environnemental comme par exemple ceux dans le secteur forestier, l’agriculture durable, ou encore la gestion de la biodiversité. Les investissements effectués dans des projets de compensation carbone ou dans le cadre de la Responsabilité Sociétale des Entreprises peuvent également s'inscrire dans l'Impact Investing.

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